De markten rekenen op verdere renteverlagingen door de Fed, mede door toenemende politieke druk. Wij verwachten echter niet dat dit zal gebeuren, omdat de Amerikaanse economie volgend jaar mogelijk beter presteert dan voorzien. Veel zal afhangen van de wisselwerking tussen de arbeidsmarkt en de economische groei, evenals van de uitspraak van het Amerikaanse Hooggerechtshof over invoertarieven. De 10-jaars rente in de VS fungeert daarbij als een kanarie in de kolenmijn en bepaalt hoe ver de Fed kan gaan met renteverlagingen.

De Fed wuift de inflatierisico’s weg, ten onrechte. Onze 9‑stappenroutekaart laat zien waarom de VS en Japan al duidelijk op weg zijn naar hogere inflatie en waarom Europa het risico loopt meegezogen te worden. We werken de concrete implicaties uit voor SOFR, EURIBOR en de kapitaalmarktrentes, en waarom juist kortetermijndalingen in de rente het moment zijn om uw renterisico af te dekken.

De vooruitzichten voor aandelen en economische groei zijn voor 2026 redelijk positief. Maar wat als het misgaat? Wij zien drie mogelijke spelbrekers.