Twee krachten domineren de rentemarkten: De geopolitieke druk rondom de Straat van Hormuz en het onverminderde enthousiasme over AI. Beide wijzen richting hogere langetermijnrentes. Voor de kortetermijnrentes verwachten we echter een heel ander scenario dan wat de markten nu inprijzen.

De markt rekent op meerdere renteverhogingen door de ECB en een pauzerende Fed. Wij zien goede redenen waarom het precies anders kan uitpakken: een minder daadkrachtige ECB en een Fed die verder kan gaan dan nu wordt ingeprijsd. Dat kan grote gevolgen hebben voor onder meer EUR/USD

De markten speculeren op meerdere renteverhogingen door de ECB en de Bank of England en dit heeft voor relatief veel opwaartse druk op de twee en vijfjarige IRS rentes gezorgd. Veel stijging verwachten we echter niet meer en we zien de korteretermijnrentes eerder dalen dan stijgen de komende maanden…