De rentes stijgen, de overheidstekorten lopen op en de spanning rond Frankrijk groeit. Dat is geen toeval: het is het gevolg van jaren schuldgedreven groei als antwoord op goedkope import uit China. In dit rapport leggen we uit waarom die schuldenopbouw nu vastloopt, wat een mogelijke uitweg is en wat dit betekent voor de belangrijkste rente-, valuta- en aandelenkoersen.

Jarenlang stond de inflatie laag, waardoor centrale banken een steeds ruimer monetair beleid konden voeren en de prijzen van onroerend goed, aandelen en obligaties fors opdreven. Nu de wereldorde door de snelle vooruitgang van China en de opkomst van nieuwe technologie snel verschuift, komt dit tijdperk onder druk te staan en worden Westerse structurele zwaktes zichtbaar. In dit rapport laten we zien waarom dit fundament wankelt en wat dit betekent voor de belangrijkste financiële markten.

De beweeglijkheid op de valutamarkten is gering. Dit vergroot de aantrekkelijkheid van carry trades en de invloed daarvan op de markten. Lang zien we de volatiliteit op de valutamarkten niet laag blijven. Hogere energieprijzen en rentes hebben een verschillende impact op de Amerikaanse en Europese economieën en we verwachten dat de politieke risico’s toenemen, met name in de Eurozone. In dit rapport gaan we in welke valuta’s hiervan zullen profiteren en welke niet.